国务院关税税则委员会公告称，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税。有关事项如下：对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。
商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。此次中国政府依法对相关物项实施出口管制，目的是更好维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务。
今年1至2月，我国新增发布大规模设备更新和消费品以旧换新领域国家标准13项；截至目前，2024年和2025年“两新”领域计划制定修订的294项国家标准中，已累计发布185项。具体来看，设备更新方面，出台能耗限额、设备能效、污染物和碳排放等国家标准85项，支撑产业转型升级。消费品以旧换新方面，发布家电、家居、汽车、厨卫用具等国家标准57项，保障消费品质量安全。回收循环利用方面，发布废旧车用动力电池、废弃电器电子产品、退役光伏组件回收利用等国家标准43项，支撑废旧产品设备高水平循环利用。
国际方面，美联储最新议息会议显示2025年仍将降息两次，同时缩表放缓，关税政策落地将继续对海外市场形成扰动；国内方面，提振消费政策进一步加码，贸易摩擦影响逐步钝化。中长期期指向好格局不变。
本周关税落地铜价反应剧烈，周五清明节LME铜跌幅达7.22%，COMEX铜跌幅达9.12%。当前铜价主要受到宏观层面关税事件扰动，负反馈明显。美国对等关税整体落地量级超预期，且国内迅速开启反制关税措施，避险情绪使得风险资产普跌。宏观层面来看，当前关税引发市场对金融危机以及对美国衰退风险的担忧，且黄金给出跟跌信号，关注潜在流动性风险可能；基本面角度来看，国内4月基准假设下进入去库格局。节前最后一天下游点价情况火爆，市场积极备货清明假期，反应整体下游需求弹性较高。今年上半年在光伏抢装、国网订单可期以及家电以旧换新政策延续之下，预期需求端同比表现较去年有较高增速，且在中美关税价码背景之下刺激政策有继续出台的预期，跌价后下有弹性可期或有较大去库表现，整体我们对于二季度去库格局不悲观。总结来看，节后首要观测流动性危机可能以及海外风险释放情况，关注4.7美国实际关税落地前的谈判空间。策略上建议关注国内月间正套机会。
供给小幅增加，1-2月铝锭进口尚可。节后下游需求恢复，光伏4月排产大幅提升，需求表现亮眼，铝锭铝棒库存拐点显现，进出口数据出完后，表观表现更加超预期。库存端，四月预期大幅去库。关税预期带来市场对未来需求预期悲观，绝对价格建议观望，铝内外反套建议止盈。月间正套持续持有。
矿石方面，期内北方矿石价格稳中偏弱运行。北方地区矿山恢复进度仍较慢，多数企业自备矿复产仍存一定困难，目前多是进口矿掺配使用。进口方面，供需双方对矿石价格分歧依然较大，目前几内亚矿山报价仍集中于CIF93美元/吨左右；而下游用户意向价格已降至CIF85美元/吨以下，且在长单稳定供应下仍无现货采购意愿。期内传市场有CIF85美元/吨成交，该笔成交因买方在矿山方面存前期预付，故最终价格偏低。短期氧化铝行业新增产能稳定运行，产能过剩预期短时难改。市场悲观情绪延续，下游企业对氧化铝采购意向暂无，市场交投氛围较为清淡。预计短期氧化铝价格或跌幅收窄。
本周锌价震荡下行，主要受关税落地后的衰退预期拖累。供应端，本周国内TC小幅上行50元/吨，进口Tc暂无变化，进入四月，预期国内TC增速会减缓，国内冶炼产量环比持续小幅增加。海外Benchmark落地为80美金/干吨略低于预期，能否刺激更多冶炼厂减产近期需观察。需求端，消费小幅增长无较大弹性，升贴水偏低位运行;海外现货升贴水小幅修复，需求偏弱。低价刺激下游大量补库，国内社会库存去化较快;海外显性库存震荡下行，注销仓单仍存。关税影响承压有色集体走弱，预计锌价维持震荡下跌趋势。
供应端，纯镍产量高位维持。需求端，整体偏弱，金川升水小幅走强。库存端，海外镍板库存维持，国内小幅去库。周内美国对全球其他国家加征关税，全球经济衰退预期导致外盘大跌。短期现实基本面偏弱且衰退情绪发酵，价格承压，后续关注印尼等对华关税政策，镍-不锈钢比价收缩机会可继续关注。
供应层面看，4月排产季节性回升。需求层面，季节性回升。成本方面，镍铁价格维持、铬铁受铬矿成本抬升影响上涨。库存方面，锡佛两地季节性小幅去库，交易所仓单小幅增加。基本面整体维持偏弱，近期原料支撑偏强，成本推升后钢厂挺价，短期受关税风波影响全球风险资产跌，单边预计承压，反套可移仓继续持有。
本周铅价下跌。供应侧，报废量同比偏弱，回收商持货待涨，挺价惜售；中游再生冶厂有集中投放产能，对废电瓶有刚需；下游改善补货，但上下游报价不一致，成交差，货源集中于贸易商；2月精矿开工降低，进口增加。需求侧，电池出口订单有少量下滑，总体需求殆力。精废价差-25，LME库存存压，沪铅库存持平。新年以旧换新政策持续，启停电池需求在3月有转旺预期，但总体消费偏弱，订单仅维持刚需。本周价格高位，下游去库有限，铅锭仅刚需补库，冶厂出货受阻。原再生铅需求有限，精废价差75，铅锭现货贴水30，主要维持长单供应或交盘面，上下游报价不一致致成交差。本周价格震荡，下周关注下游电池厂对铅锭的补货采购情绪，以及回收商持货待涨预期的转变以及出货行为。预计下周铅价低位震荡。
利润。螺纹长流程：华东264（-6），河北185（4），山西174（4）；江苏螺纹短流程均值：谷电38（-3），平电-122（-2）；全国螺纹短流程含税成本：谷电3219（1），平电3354（1）；热卷：华东269（-6），河北205（-6），山西219（4）。
基差。螺纹（未折磅）05合约56（20），10合约-15（34）；热卷05合约21（25），10合约-3（29）。
价差。华东卷螺差现货220（-10），华北卷螺差70（10）。螺纹5-10月间-67（4），热卷5-10月间-23（1），5月卷螺差173（-12），10月卷螺差129（-9）。
估值，螺纹5月合约接近华东谷电成本，卷螺差中性，盘面利润偏低，螺纹和热卷期货估值偏低。驱动，建材需求仍偏弱，但低库存优势还在；热卷供需双强，库存持续去化，静态基本面尚可。非五大表需有见顶迹象，库存去化明显放缓，往后看建材需求仍有回升空间，但预计幅度不大，钢材总库存去化速度有可能放缓，总需求对铁水的要求不高。目前铁水仍在增加，后续仍有回升空间，高铁水下，原料普遍累库，现实端压力逐渐显现。当前市场交易美国衰退和流动性危机，中国出口走弱有望从预期走向现实，预期和现实均对钢价不利。往后看，外需走弱将拖累GDP，刺激内需将变得有必要。综上，钢材低估值+驱动向下，周一恐慌情绪释放之后估值变得更低，追空的性价比不高。
现货下跌。唐山66%干基现价964（0），日照超特粉645（-2），日照金布巴737（-2），日照PB粉786（-2），普氏现价104（0）。
利润下跌。PB20日进口利润-8（-2）。金布巴20日进口利润-18（-4）。超特20日进口利润-39（-3）。
基差走扩。金布巴01基差108（2），金布巴05基差41（1），金布巴09基差86（2）；pb01基差110（2），pb05基差43（1），pb09基差88（2）。
供给整体下降。3.28，澳巴19港发货量2648（133），45港到货量2244（-267）。
铁矿石绝对与相对估值均处中性。近期全球发运维持稳定，到港量中高位震荡，而需求端钢厂维持复产状态，铁水持续上移，铁矿石供需接衡，但库存仍偏大。短期关注国内旺季需求表现，产量的上升容易给下游钢材库存带来新的压力。长期关注限产量政策执行情况，短期关税政策对矿石价格有负面冲击，但短期供需实际情况偏好，长期供需格局宽松。
现货煤价窄幅波动，整体弱稳；焦炭现货继续提降阻力较大，焦化利润持续受压缩，但利润水平同比偏高。供给方面，国内煤矿供给弹性充足，蒙古通关量近期也有所恢复，焦企产量环比依然增加，供应边际转弱。下游需求方面，目前钢厂有高炉减产预期，铁水同比偏高，对原料支撑尚可，但未来有减产预期，需看铁水高点维持时间。库存方面，上游库存压力偏大，煤焦库存整体偏高。双焦未来基本面行情将围绕“成本支撑与供给过剩”的核心矛盾展开，短期预计窄幅震荡，等待下游补库和铁水拐点出现。策略：当前价格做空盈亏比较低，且空头集中容易踩踏，建议观望以区间操作对待；长期维持等待高点空配。
美国关税政策大超预期叠加OPEC+宣布5月超预期增产，Brent油价大跌至65以下，等待周一能化板块跟跌。BU5月为3606元/吨(–46)，BU6月为3610元/吨(–48)，山东现货为3625元/吨(–5)，华东现货为3720元/吨(0)，BU5月基差为94元/吨(+46)，BU6月基差为90元/吨(+48)，BU5月-6月为-4元/吨(+2)，综合利润为-846元/吨(–15)。
基差：5、6月贴水90左右。利润：原油大跌带动利润被动抬升，沥青利润中性，炼厂综合利润盈亏平衡附近。供需：北方供应维持低位，周度产量为偏低水平；4月沥青排产228.9万吨，环比减少9.7万吨；北方刚需近期稳步恢复，南方需求稳中偏弱。原料紧缺矛盾仍在，稀释沥青贴水高位继续走强。
库存：库存水平中性，南方库存略有压力；厂库去库较多，华东去库较多，因主力炼厂减产；社库处于季节性累库阶段，华东累库较多，下游需求偏弱而船货持续入库。
绝对价格中性，相对估值偏低（中幅贴水，利润偏低，库存中性）。北方供应维持低位，需求小幅回暖，原料紧缺矛盾仍在且未见缓解迹象，原料贴水高企。BU2506空单持有为主。
估值：LPG盘面价格收涨，现货民用气价格维持坚挺，基差贴水。内外价差维持倒挂。油气比价位于偏高水平。下游PDH装置利润压缩，05合约纸面利润位于盈亏平衡附近。
驱动：供应端，国内LPG炼厂外放量持续下降，港口船期正常，短期供应或维持低位。海外方面，北美丙烷燃烧旺季基本结束，去库情况较理想，供应增量依靠出口抵消，当前热值比价仍具优势，需求同比提升。中东方面，现货供应量充足，离岸贴水逐步修复。远东方面，运费小幅反弹，航道畅通，供应相对充裕，而短期买兴偏强，FEI近端月差维持强势。需求端，燃烧旺季接近尾声，边际影响较为有限。化工需求方面，利润再度承压，国内PDH装置整体负荷进一步提升空间有限，裂解需求暂未见大幅增量。
我国丙烷进口对美国依赖度较高，商务部宣布关税反制，或将大幅提高LPG进口成本。预计中短期LPG将相对偏强运行，长期关注全球丙烷贸易流再平衡结果。
估值：烧碱期货主力合约低位震荡。基差维持贴水，近端月差小幅反套。当前氯碱装置利润压缩后仍位于高位水平，下游氧化铝利润亏损加剧。主产区现货价格持续下跌，高低度碱价差位于中性水平；出口利润维持顺挂。
驱动：液碱现实供需延续弱势，产量下降，而碱厂库存高位累积。主产区春检启动，主力下游送货量偏高，整体需求依旧偏弱。重点关注后期检修兑现情况、库存去化情况、出口签单情况，以及下游采买与投产进度。从我国烧碱进出口结构来看，特朗普宣布征收“对等关税”及我国商务部宣布的相关反制措施或对国内烧碱供需影响有限。
烧碱估值中性，现实供需转弱开始兑现，液氯价格预期下跌，或将给予氯碱装置利润支撑。05合约博弈激烈，谨慎参与。近期宏观扰动较大，关注衰退交易带来的价格下行风险。
资讯：据中国海关总署公布的数据显示，2025年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计142.4万吨，同比增23.3%。2024年同期进口量为115.5万吨。
据中国海关总署公布的数据显示，2025年前2个月中国橡胶轮胎出口量达138万吨，同比增长3.3%；出口金额为248亿元，同比增长5.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达132万吨，同比增长3.3%；出口金额为238亿元，同比增长5.2%。按条数计算，出口量达10,713万条，同比增长7.5%。1-2月汽车轮胎出口量为116万吨，同比增长3.2%；出口金额为203亿元，同比增长5.6%
全球贸易摩擦升级，天然橡胶周内弱势下跌。供应端，新一年开割预期走强，整体物候尚可，关注产区降雨情况。需求端，轮胎开工小幅走低，个别轮胎企业存在检修行为，成品库存自下而上消化缓慢，开工有继续下调预期，关注关税调整后的出口订单变化。当前宏观冲击大于产业基本面，橡胶自身估值中性略偏低，产业驱动层面短期产区开割造成的供应增量预期、需求端出口下滑预期待现实端验证。
玻璃：华北1203（日+2，周+15）；华中1180（日+0，周+0）；华南1320（日+0，周+0）。
基差：1月34（日+3，周+10）；5月109（日+3，周+2）；9月70（日+5，周+7）。
纯碱：氨碱法毛利108（日-10，周-37）；联碱法毛利98（日-10，周-18）；天然法毛利493（日-10，周-20）。
玻璃：煤制气毛利69（日-6，周-16）；石油焦毛利-640（日+2，周+7）；天然气毛利-316（日+3，周+2）。
纯碱供需，供应转增，处于中低位；轻碱需求同比持平，重碱需求同样持平；库存转增，表需环比回落。
假期前纯碱现货走弱，期货走弱，基差偏低，5/9价差低位；玻璃现货分化，期货走弱，基差较低，5/9价差低位。目前纯碱处于“中低利润+中价格+高库存”的状态，现货中位，期货近月相对估值合理，远月以成本为锚。玻璃处于“低利润+中低价格+高库存”的状态，春节期间大幅累库，近期转去库。策略：纯碱观望转空配，玻璃观望转空配。
北京时间4月3日凌晨4点，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。对欧盟的关税为20%，对英国进口产品征收10%关税，对瑞士进口产品征收31%关税，对从印度进口的产品征收26%关税，对韩国产品征收25%关税，对日本进口产品征收24%关税，对泰国产品征收36%关税，对越南产品征收46%关税，对柬埔寨产品征收49%关税。还针对不同国家和地区对美国的关税（包括操纵汇率和贸易壁垒）实施（半）对等关税。对华总税率是新增34%+之前的20%=54%。所有非美国产的电脑，包括台式机和笔记本，+25%关税，4月3日起生效。10%基础关税，4月5日生效；对等关税，4月9日生效。所有非美国产汽车（占销量46%），+25%关税，4月3日起生效。
经国务院批准，国务院关税税则委员会公布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。此前美国进口大豆关税为3%，3月再加增10%，再加上此次的34%，合计为47%。
4月3日，特朗普关税言论令美豆显著承压下行。目前是南美大豆供给市场的阶段，预计对巴西大豆升贴水有利，特别是远月巴西大豆出口的青黄不接月份。预计对豆粕价格和基差有利，特别是m2509合约。
ICE期棉周四、周五两个交易日大跌。其中ICE5月合约周四跌3美分或4.4%，周五跌1.44美分或2.22%，最终结算价为63.36。周五盘中一度跌至60.8美分，为2020年8月以来最低水准。国内清明假期期间，美棉最终收盘价63.33，对4月3日3点收盘价65.09，下跌幅度为2.7%。
郑棉节前周四出现较大跌幅。主力05合约收跌150点于13510元/吨，持仓减8千余手。主力多减1千余手，主力空减6千余手，其中多头方中粮、长江各增2千余手，中信、银河各增1千余手，而东证减7千余手，国泰君安减3千余手。空头方国泰君安、华泰各增4千余手，东证增3千余手，海证增2千余手，永安增1千余手，而银河减7千余手，国投安信各减3千余手，国贸、浙商、新湖各减2千余手，中信、五矿、建信各增1千余手。无夜盘，且周五休市。09合约收跌140点于13660元/吨，持仓增1万4千余手，多头方增1万余手，空头方增1万4千余手。其中多头方银河增约3千手，中信等6个席位各增1千余手，而国泰君安、瑞达各减1千余手。空头方国泰君安、国投安信各增3千余手，中信增2千余手，国贸、东海各增1千余手，而银河、东证各减3千余手。
据中国新闻网报道，2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收对等关税。美方做法不符合国际贸易规则，严重损害中方的正当合法权益，是典型的单边霸凌做法，既损害美国自身利益，也危机全球经济发展和产供链稳定。根据《中华人民共和国海关法》根据《中华人民共和国关税法》《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会公布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。自此，国内对美棉的最低关税为50%。
3.21-3.27日一周美国2024/25年度陆地棉净签约29279吨（含签约34881吨，取消前期签约5602吨），较前一周增加53%，较近四周平均减少26%。装运陆地棉89312吨，较前一周基本持平，较近四周平均增加6%。周内签约新年度陆地棉9072吨。当周中国对本年度陆地棉净签约量-4831吨（新签约23吨，转签出2313吨，取消前期签约2540吨）；装运2744吨，较前一周增加30%。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：越南（20094吨）、土耳其（4921吨）、巴基斯坦（4740吨）、泰国（1724吨）和孟加拉（1701吨）。当周陆地棉装运主要至：越南（27216吨）、土耳其（17395吨）、巴基斯坦（14424吨）、孟加拉（5148吨）和墨西哥（3719吨）。
仓单：4月3日，郑棉注册仓单为9263张，较昨日增加29张。其中内地库6484张，增加85张。有效预报3490张，减少68张。合计12753张，减少39张。
现货：4月3日中国棉花价格指数14902元/吨，涨28元/吨。当日新疆阿克苏区域手摘棉2129B含杂2.2%以内对应2505合约疆内库销售基差在950-1000元/吨左右，基差报价较前一日变动不大，提货价在14450-14550元/吨，提货价较前一日下跌50-100元/吨。2024/25年度北疆博州区域机采棉31级双29含杂2.6%以内疆内库2505合约销售基差成交价在900-1000元/吨，其中含杂低于2.0%的基差在1000-1100元/吨，大部分提货价在14400-14700吨，较前一日下跌50-100元/吨左右。内地方面，当日河南南阳区域纺企采购的内地库机采棉3129B含杂2.6%以内基差报价在1300-1350元/吨左右，成交到厂价在14900-15100元/吨，较前一日下跌50元/吨左右，纺企谨慎采购。河南省新乡区域疆棉提货价在14700-15000元/吨左右，较前一日下跌50元/吨左右。
美国关税政策掀起巨浪，一方面引发了金融市场大范围抛售，另一方面，继美国4.2对全球全面超预期加征关税后，也迎来了中国的反制。前者影响棉花的终端市场需求，后者，则直接影响了中国对美棉的采买需求。美棉受金融环境和政策利空影响，出现大跌行情且再创新低。国内郑棉受政策波及，也加剧了其弱势。虽然对美棉加关税会导致进口成本抬升，但不免也受到棉花总需求走弱预期及美棉走弱影响。只不过近期棉价在每次利空驱动兑现后也会反弹，主要因下跌后估值整体在偏低位。此外，美棉市场积累了过高的投机空头持仓，国内则是现货结构性紧张。短期需继续关注关税政策的冲击性影响。后期继续关注宏观和贸易争端新变化，以及现实供需变量的指引。
巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至4月2日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为36艘，此前一周为38艘。港口等待装运的食糖数量为142.27万吨，此前一周为155.54万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP)数量为140.34万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为105.5万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为21.45万吨。
4月4日(周五)，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西3月出口糖1,853,314.59吨，日均出口量为97,542.87吨，较上年3月全月的日均出口量133,783.49吨减少27%。上年3月全月出口量为2,675,669.89吨。
原糖偏强震荡。全球贸易流向仍偏紧，且印度出口在持续，因此我们认为原糖维持区间震荡走势。巴西甘蔗增产预期较强，但天气变量仍存，且巴西可浮动糖产量区间较大，按照4100万吨左右的糖产量预估，则全球仍旧维持过剩格局，若天气扰动加剧，产量不及预期，则可能给价格带来较大的向上弹性，后续关注巴西产量预期差。
国内方面，节奏上受外盘影响。由于广西整体产量不及预期，对国内现货带来较强支撑。进口糖浆仍旧在管控中，市场对09合约的预期出现分歧。若糖浆进口政策持续，国内09合约上可锚定配额外进口成本。
综上，海外当前不确定性较大，整体变量来自于巴西。国内方面最大变量来自于糖浆进口政策的变化和外盘的走势。
现货市场，蛇口港散粮自提2260元/吨+20，广西钦州自提2270元/吨稳定，锦州港平舱价2210元/吨+10（港口收购价2130-2160元/吨），吉林公主岭2110元/吨稳定，黑龙江哈尔滨2050元/吨稳定。据卓创咨询统计，本周全国玉米周均价2173.62元/吨，环比上周均价跌19.82元/吨。东北产区出货积极性高，主流价格下跌20-30元/吨；东北深加工企业库存充足，普遍调低收购价格10-30元/吨。山东深加工企业掉价10-30元/吨，本地贸易商逢高出货，东北粮源持续流入，深加工企业库存增加，对玉米价格形成利空。北方港口价格稳定，南方港口价格企稳，主流上涨10-20元/吨。
基差，锦州港平舱价与05玉米基差-74元/吨-4；锦州港现货收购价与05玉米基差-124元/吨-4。基差处于较高位置，需要关注现货是否能持续走强。
今日5月合约放量减仓，7月合约小幅增仓，多空对近月合约分歧减小，市场进入交割博弈阶段。5-7价差-41元/吨+3，价差小幅度走弱。
南方销区先一步稳定，山东深加工增量掉价，东北地区弱势平衡，现货在地区涨跌间轮动寻求新的平衡。期货05合约交割博弈，基差不利于多头后期关注仓单变化。短期在相互增加关税的情况下，对玉米有利好支撑，价格波动料增大；中期平衡市无大的驱动。
现货市场，04月06日涌益跟踪全国外三元生猪均价14.6元/公斤，较3日上涨0.02元/公斤；河南均价14.51元/公斤（-0.02）。
消息：我国自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。3月4日我国已宣布对美国猪肉加征10%关税。我国猪肉对外依赖度低，自美国进口量占国内消费不足1%，影响规模小，且国内供应仍显宽裕，对现货影响有限。但价格低位下，进口下滑预期以及周边饲料原料市场表现对盘面预计仍会有短时情绪扰动。
假期期间生猪现货价格先强后弱，整体延续震荡博弈格局。节后需求或缓慢回落，养殖端出栏节奏恢复。养殖端出栏节奏及二育情绪仍是短期价格波动主要驱动。生猪市场产能趋势指向供应趋松，现货价格弱预期，但出栏决策及投机需求扰动始终是变数。疫病未有规模体现、养殖端淡季控制出栏节奏、二育滚动入场、低价屠企入场意愿仍存，各方情绪谨慎，缺少极端行情基础，期货提前交易悲观预期，现货磨底限制期货趋势交易空间，等待现货破局验证弱预期能否以及如何兑现给出进一步方向指引，低位易受情绪扰动。近端养殖端增重，市场质疑压力后置，随着标肥价差回落、气温逐渐回升，4月存在供应释放预期，关注现货兑现情况。
